供给宽松态势不改
7月四川地区正式进入丰水期，除个别厂家暂时观望外，多数硅企陆续开炉。新疆个别硅企为缓解生产压力，地区开工呈西南增加西北减产趋势，整体以增产为主。进入8月，由于销售不佳，四川地区部分硅企在完成前期订单交付后选择停产或减少开炉，且月末受高温限电影响，乐山地区部分硅企被迫下调开炉，考虑到硅市行情不佳，后续重启开炉的可能性较低。整体上，云南地区开工平稳，新疆地区部分中小型硅企7月末8月初有减停产，开炉小幅下降，月末个别工业园区因电力供应问题，周边部分硅企受到影响，但影响幅度相对较小。此外，内蒙古、宁夏、广西、湖南等地出现订单交付后停产情况，亦有小部分硅企有短暂检修，供给端虽有所收缩，但整体宽松格局不改。进入9月，新疆地区前期保温炉子逐渐复产，四川个别前期保温、停产企业也陆续复工，供给端减量较少。目前新疆、四川地区已有部分硅企开始调整生产配比，产出符合工业硅交割新规的通氧553#，供给端维持宽松态势。
展望后市，随着西南产区从丰水期逐渐转向平枯水期，生产成本抬升，加之行情不佳，川滇地区预计10月末开始陆续减停产，并在11—12月减产范围进一步扩大。西北地区前期保温、检修炉子则陆续复产，开工维持高位，预计产量整体下滑有限。
下游支撑有限
多晶硅作为工业硅需求最大、增速最快的一个板块，因终端消费不足、行情亏损、库存高企等因素，自5月开始逐步下调开工，检修范围不断扩大，虽有新增产能投放带来部分增量，但整体呈下降态势。从当前市场成交来看，多晶硅大厂有大单成交，其余企业以小单成交为主，头部企业挺价意愿较强，部分成交价小幅上调，整体较为平稳。后期虽然海外光伏装机需求稳步推进，中东、印巴等地区持续拉动需求，国内需求亦将迎来季节性修复，多晶硅需求端稳中向好，但整体来看，光伏板块过剩格局年内难有较大扭转，市场压价出货压力仍存，产业链价格回升道阻且长。
从有机硅板块来看，当前国内多数单体厂有检修降负计划，行业开工负荷及产量均有所下滑。短期来看，单体厂库存压力不大，且市场整体开工不算太高，厂家挺价决心强烈，有机硅价格上行驱动力尚存。中长期来看，随着新增产能投放，供需错配下，工业硅仍面临下跌风险。
综合来看，硅市宽供给、弱需求、高库存格局并未出现实质性好转，硅价向上突破实现反转的压力依旧较强。但考虑到川滇地区即将进入平枯水期，开工面临回落，供给端维持减量趋势，硅价下方空间亦有限，单边操作建议观望，可择机卖出看跌期权获得一定收益，后续关注川滇地区减产节奏及新仓单注册情况。
风险因素：宏观风险；硅企意外减停产；下游需求不及预期。
来源：期货日报
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