募资40亿！又一家行业巨鳄跨界进入光伏圈，光伏产业2021将迎来新变局

中国电力网（微信公众号：China_Power_com_cn）获悉，1月9日，福耀玻璃（600660.SH、03606.HK）发布公告称，公司拟提请公司股东大会及类别股东大会批准授权公司新增发行H股，本次增发H股的总数不超过1.01亿股，扩大光伏玻璃市场以及一般企业用途。这也是福耀玻璃首次公开明确要加码光伏玻璃领域。
 
根据公告，增发H股的定价不得低于厘定配售或认购价格日期中的前五个交易日的平均收市价的80%。以福耀玻璃H股1月8日收盘价45.8港元/股计算，此次新增发行不超过1.01亿股的募资金额为46.26亿港元(约合人民币38.62亿元)。
 
据了解，福耀集团成立于1987年，是专注于汽车安全玻璃和工业技术玻璃领域的大型跨国集团。于1993年在上海证券交易所主板上市（A股代码：600660），于2015年在香港交易所上市（H股代码：3606），形成兼跨境内外两大资本平台的“A+H”模式。
 
中国电力网（微信公众号：China_Power_com_cn）注意到，经过三十多年的发展，目前福耀玻璃已在全球多地建有研发中心和工厂，也是国内最大的汽车玻璃生产商，主要生产工艺为浮法玻璃，市占率超过65%，其客户已涵盖海内外大部分车企，是当之无愧的世界级汽车玻璃巨头。
 
数据显示，自2015-2019年，福耀玻璃营收都保持了一定程度上涨，从136亿提高到了2019年的211亿元，总资产也达到了388.3亿元。2020年，福耀玻璃市值更是一路飙涨，总市值突破千亿元。
 
不过，由于近两年全球汽车市场整体不景气，加之新冠肺炎疫情影响，福耀玻璃继2019年出现“增收不增利”后，2020年前三季度营业收入和净利润再次双双下滑。当期实现营收137.76亿元，同比下降11.88%；净利润17.23亿元，同比下降26.58%。因此，福耀玻璃有着转型投资的内在需求。
 
而在我国“碳中和”目标指引下，光伏市场的景气度正不断提升。从2020年7月份以来，据粗略统计，已经有十余家企业宣布了光伏玻璃的扩产计划，总投资额超过了400亿元。其中包括信义光能、福莱特、亚玛顿、旗滨集团、南玻、金晶科技、中建材和安彩高科等诸多企业。
 
中国电力网（微信公众号：China_Power_com_cn）查阅公开资料发现，光伏玻璃是光伏组件的核心辅材之一，目前以压延玻璃为主，浮法玻璃应用较少。2019年以来，光伏玻璃便开始出现涨价趋势。2020年虽然受到疫情影响，光伏行业仍保持极高的景气度，全球光伏市场需求超过预期，导致光伏玻璃供不应求，价格一路暴涨，涨幅高达100%。
 
受此影响，隆基股份、晶科能源、晶澳科技等6家光伏头部企业于2020年11月联合呼吁，称玻璃供应和价格“失控”直接影响到组件制造企业的正常生产，希望放开对光伏玻璃产能扩张的限制。
 
2020年12月，工信部公开对《水泥玻璃行业产能置换实施办法（修订稿）》征求意见，指出光伏压延玻璃和汽车玻璃项目可不制定产能置换方案。也就是说，福耀玻璃进军光伏玻璃已经无需受到产能置换限制，这才是福耀玻璃此次募资进军光伏玻璃的最主要因素。
 
随着2021年光伏正式进入平价时代，对成本重视程度提升，双面组件在发电量增益的优势，逐步得到市场重视。由于原片产能建设周期较长、项目指标有限，尽管产能置换政策已放开，但光伏玻璃供不应求的状态短期内难以改变，预计2021年价格将持续处于高位。对于受光伏玻璃市场吸引的众多新进入者来说，福耀玻璃只是最新一家入场者而已。
 
当然，作为汽车玻璃巨头，福耀玻璃并不会因为光伏玻璃一时上涨而贸然进入，主要还是看到了光明的预期。多年来，福耀玻璃能在国内外众多汽车玻璃生产商中脱颖而出，从默默无闻的小企业成长为今天的巨头公司，肯定不会畏惧激烈竞争，更何况福耀玻璃手握充足资金和人才优势。即使没有先发优势，也能凭借研发和全球销售体系，快速打入光伏产业供应链。
 
众所周知，75岁的曹德旺是福耀玻璃的掌舵者，被誉为“玻璃大王”，如今在46亿港元的资金支持下，福耀玻璃注定将会在光伏玻璃市场掀起巨浪，届时由信义光能和福莱特把持的光伏玻璃市场也必将迎来新变局。
 
中金公司分析认为，对于福耀玻璃而言，其长期深耕汽车玻璃领域，深入了解玻璃产业链上下游，技术及业务扩展上具有一定优势。并且，福耀美国工厂已于2020年将浮法玻璃进行后道加工成太阳能背板对外出售，已具备光伏背板生产能力。同时，市场对光伏组件持续增长预期较强，需求量有望持续攀升，预计不必过分担心出现政策导向下大批量扩产导致未来产能过剩的现象，光伏玻璃赛道增长空间大，准入门槛高、景气度有望持续向上。
 
此外，福耀玻璃在机构评级方面，近半年内有20家券商给予买入建议，11家券商给予增持建议。