充电桩行业投资机会分析

　　作为“新基建”的重要板块之一，充电桩有望迎来新一轮建设高潮。

　　图1 充电站样图(来源：互联网)

　　1、 行业发展

　　充电桩，可以固定在地面或墙壁，安装于公共建筑、小区停车场、高速公路服务区或者充电站内，为电动汽车充电。汽车产业已在电动化、智能化趋势中行进，作为配套基础设施，充电桩数量直接制约着新能源汽车发展的因素。

　　截至2019年底，我国新能源汽车保有量400万左右，充电桩仅120多万个，车桩比约3.5:1，虽然与2015年相比改善很多，但与《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020) 》 提出的“一车一桩”的发展目标相去甚远。

　　图2 2015-2019年我国新能源车充电桩车桩比(来源：充电桩联盟，华泰证券)

　　随着新能源汽车保有量大幅增加，充电桩需求量将显著增加，设施建设的重要性不言而喻。

　　近日，国家密集发布相关政策。

　　财政部表示要优化充电设施的奖补政策，尽快改变车多桩少的局面。

　　国家电网近日启动新一轮充电桩建设，计划安排充电桩建设投资27亿元，新增充电桩7.8万个，项目分布在北京、天津、河北、上海、江苏、湖南、青海等24个省(市)。

　　预计今年全年充电设施建设项目将完成投资100亿元左右，新增公共桩20万个左右，新增私人桩超过40万个，公共充电站达到4.8万座。

　　有券商测算表示，未来五年充电桩设备累计市场空间达千亿级别。

　　2、投资机会

　　充电桩建设的加快，设备商最先受益。

　　目前，国网充电桩的供应商集中度较低，格局仍在变动中。充电桩的交付时间较短，大部分招标业绩当年兑现，那么谁拿单多、拿单快，谁最先出业绩。

　　运营方面，行业集中度很高，国家电网、特来电、星星充电三家企业占据四分之三的市场份额。

　　但是行业护城河较窄，除充电模块外，充电桩的其他组成部分(箱体、配电设备、线缆、操作屏幕、支付模块等)，均不存在高技术壁垒，充电站建设也不具有高门槛。

　　即使是头部企业，盈利状况也不乐观，运营商仅靠微薄的充电服务费作为收入来源，难以糊口。

　　所以，商业模式上的创新才是突破点。比如赚取电力批发零售差价、提供流量平台布局广等增值服务、挖掘汽车用户的大数据价值等模式。