海外储能需求变化

　　户储专家交流纪要

　　Q：全球各个主要市场在2024年的储能装机需求有哪些变化?

　　A：全球的储能需求主要分布在欧洲、北美以及新兴市场，例如2023年新增的南非市场。欧洲市场在上半年经历了一个显著增长，原因在于2022年底电芯价格下调后，分销商备货加剧，装机容量较为可观。然而到了下半年，市场出现了变迁，仓库积压了大量货物。

　　Q：全球各个主要市场在2024年的储能装机需求有哪些变化?

　　A：全球的储能需求主要分布在欧洲、北美以及新兴市场，例如2023年新增的南非市场。欧洲市场在上半年经历了一个显著增长，原因在于2022年底电芯价格下调后，分销商备货加剧，装机容量较为可观。然而到了下半年，市场出现了变迁，仓库积压了大量货物。

　　在国内，到了7月份市场变化显而易见，很多厂家甚至停工或部分开工。但到了10月份左右开始逐步复工，部分企业为了达到IPO上市指标，仍然保持较高的生产量。对于2024年，我们预计全球储能市场可能会有30%的增长。不过，每个厂家的状况不同，难以具体评估。

　　北美市场在2023年4月推行的ITC3.0政策对光伏安装有较大影响，上网电价补贴大打折扣，不过预计2024年整体需求会增长。增量市场和存量市场都将对配合光伏的储能提出新需求。除此之外，新的产品形态，如耦合式储能，会在2024年带来新的增长。

　　在南非市场，电力结构的依赖于火电过度，再加上长期运行的火电机组年久失修，导致了频繁的电力中断，加之政治原因导致的配电策略，2023年的市场增长在200%到300%，但下半年受到影响，存在大量库存积压。南非市场对产品性价比要求高，且主要是备件需求型，与欧洲市场存在差异。德国和意大利市场因补贴政策支持，需求有所增加。

　　Q：德语区的储能系统市场主要是以什么样的系统为主?德语区和非德语区的储能系统有什么不同?

　　A：德语区的储能系统以高压的系统为主，即高压的三相电池系统，电压大于80伏。因为德语区的房子入户电是三相交流电，且德语区能够装设更大功率的电池，使得电池容量也可以做得更大。而非德语区则主要以低压电池系统为主，即48伏，容量相对较小。此外，非德语区基本上以单相系统为主，因为电池侧电流大，效率降低。

　　Q：未来几年欧洲储能系统市场的预期增长如何?2024年的增长预期是多少?

　　A：2023年上半年，欧洲装机量约为5.5个吉瓦时，预计全年可达到大约10个吉瓦时。到2024年预计可以保持大约30%的增长率。英国出台政策免征新装储能电池的20%增值税，这可能会刺激安装需求;同时，德国和意大利在2023年的市场仍占较大比重，尤其是德国，其中户用光伏的配储率已经达到80%，因此其市场增速与户用光伏的增速同步。

　　存量市场中，之前没有配备电池的系统将会添加电池。2021年到2022年期间，存量市场的占比大约只有20%。2023年有法律要求新增的光伏系统必须配储，这推动了市场增长。意大利在2024年可能面临补贴退坡，但如果有75%的补贴，整体需求仍具有吸引力。

 

　　新洁能交流纪要

　　Q：功率半导体行业最近价格上修的现象，您怎么看?是否代表行业的拐点?

　　A：这次涨价是市场企稳向好的信号，而不是供不应求所致。涨价的背后透露的是企业在市场下行期采取降价策略后，因降价幅度较大影响了经营状况，现市场回升，企业为了修复经营压力调整价格。

　　两个要点是，一是之前市场情况较差，现在希望通过涨价进行修复;二是市场出现拐点，同行认为市场有能力消化这次涨价。因此，整体而言，涨价显示的是市场正在企稳并趋于向好的趋势。

　　Q：涨价对公司的影响如何?公司是否也会涨价?

　　A：我们新洁能的当前策略侧重于提升市场份额，而不是简单提高价格。在追求市场份额的同时，我们着重于保持或提升盈利能力。

　　如果市场形势进一步好转，公司未来不排除调整价格的可能，但当前的重点是提升市场份额。要保证毛利率的稳定或适度增长的前提下增加市场份额。未来价格上调虽有可能，但现阶段重要任务是提升市场份额。

　　Q：公司目前的产品结构如何?

　　A：2023年1至9月间，新洁能的产品结构大致分布为：屏蔽三极管36%，整流器29%，超级二极管12%，IGBT(绝缘栅双极型晶体管)20%，以及其他产品比如驱动IC占余下的小部分。

　　Q：公司在下游应用领域的占比情况怎样?

　　A：2023年7至9月，下游应用领域的分布约为工业40%，光伏11%，汽车15%，消费类20%，轨道交通3%，其余包括5G通讯、机器人、服务器等占11%。我们会根据市场状况和客户需求，持续优化产品结构。工业领域占比最高，我们预计会增加在光伏、汽车以及服务器等战略领域的投入。

　　Q：此次产品涨价是基于产品本身，还是基于下游行业的景气度?

　　A：涨价更多是发生在消费工业领域的中低端产品中，而非基于整体下游行业景气度。中低端市场的部分产品可能更受消费类需求影响，这此次涨价在一定程度上反映了相关领域市场的情况。

　　Q：公司公司在应对经营压力和市场需求方面有哪些动作?需求端和库存情况如何?

　　A：新洁能公司面临降价和经营压力，在顺价方面进行了一些调整。2022年底，公司感觉消费类和工业类客户的库存已相对干净，向上空间很有限，到了2023年第一季度末和第二季度，我们感受到库存开始逐步更新，拉货活动增多。因此，到2023年下半年，客户拉货迹象明显，景气度开始显示出底部反转的趋势，尽管斜率不高，整体感觉还是较为乐观。

　　Q：公司在光伏、新能源汽车和服务器领域的市场情况如何?

　　A：在光伏领域，2022年光伏存储占到了收入的近30%，但后来市场走弱，2023年第三季度下降至11%，随着市场的变化调整策略。2023年底，我们觉得光伏客户有强烈的拉货意愿，预计2024年第二季度会有需求复苏，最近光伏客户拉货趋势乐观。

　　在新能源汽车领域，2023年公司在发力领域进行了重大投入，如建立汽车电子事业部、产品研发、获得ACQ认证等，与主要客户形成了更紧密的合作，放量出货。从客户反馈和我们的出货量来看，我们对未来1～3年的汽车板块持续增长持乐观态度，认为其潜力巨大。

　　在服务器领域，传统服务器是主要发力点，2023年Q4在AI算力服务器上取得显著进展，产品通过客户验证并开始小批量出货，预计未来成长性非常高。我们对服务器领域的盈利能力和发展空间保持乐观。

 

　　荣昌生物交流纪要

　　Q：公司后续的产能扩张情况如何?在当前相对平静的经济环境下，有关泰达稀土方面，荣昌生物的放量规划是什么样的?

　　A：关于产能的扩张，我们的产能布局主要集中在2418任务上，这对我们是长远而重要的。目前，4824的产能已经非常充足，可以满足销售需求，没有任何问题。

　　考虑到未来上市以及持续产能增长的需求，我们投资建设了新的前批车间。最近一个月前，新车间获得了批准。这对于接下来两年以及更长期的销售增长做了良好的准备，提供了扎实的产品供应保障。

　　我们还有另一个车间正在建设中，预计两年后完工以供应市场需求。这些准备工作都已在进行中，确保未来五年甚至更长时间内的消费增长可以得到满足。至于2023年销售的压力，我们确实遇到了一些挑战，如泰达汽服务的退货情况。尽管如此，销售团队的信心依然坚定，并致力于完成全年目标，对于2024年的销售目标并没有大的变化。

　　Q：对于市场传言，荣昌生物的财务状况如何?有哪些财务规划?在融资困难的情况下，大股东永康制药将如何支持公司?

　　A：我们对公司近期资金情况的担忧是不必要的，目前公司的资金准备是充足的且能保障公司运营。我们预测未来一段时间内，公司将有四个主要的现金流来源。

　　第一是商业化带来的现金流，包括24年及以后的时间里，我们对市场前景有信心。

　　第二是银行授信，我们与银行保持良好的关系，并获得超过40亿的授信额度，包括流动贷款和项目授信，这将满足我们的未来资金需求。

　　第三是成功的异地扩张，可能会为公司带来更多现金流。

　　第四是再融资策略，尽管目前政策收紧，但仍有准备，并根据需要适时启动。至于荣昌制药，虽然是独立的公司，但在我们需要时，会以符合上市公司运作要求的方式协助荣昌生物。

　　荣昌制药具备良好的资产和发展前景，手头也有一定的资金，可以在必要时提供支持。

　　Q：关于荣昌生物产品RC18的海外临床试验进展情况，第一阶段的数据何时能够公布?以往的谈判是否会对未来可能的交易产生积极影响，以及关于该产品可能的商业化合作伙伴有何进展?

　　A：RC18海外临床试验第一阶段已于去年11月结束，按计划6个月后将公布数据。目前还未能确定具体的数据发布日期，但该产品全球竞争力较强，在国际市场受到关注。公司已进行多轮商业化前的沟通和准备工作。

　　至于商业合作，我们会在适当的时机和合作伙伴进行合适规模的交易，目前正在积极探索合作可能性但具体交易时机尚不确定。

 

　　轮胎行业投资机会汇报

　　Q：轮胎行业的主要逻辑是什么?中国轮胎企业在海外扩张面临的主要问题是什么?

　　轮胎行业的主要逻辑是在美国和欧洲市场低成本扩张，中国轮胎企业凭借低成本优势在海外扩张。中国轮胎企业在海外扩张面临的主要问题是成本差距、产品质量和内卷化。

　　Q：关税对中国轮胎企业的影响是什么?

　　关税对中国轮胎企业的影响是降低了其在美国和欧洲市场的竞争力，导致其在美国和欧洲市场的销量减少。

　　Q：中国轮胎企业的业绩波动主要原因是什么?

　　中国轮胎企业的业绩波动主要原因是关税的影响和海运费的价格上涨，导致其在美国的性价比下降。

　　Q：关税对轮胎企业的影响逐渐减小的原因是什么?中国企业在面对关税影响时有哪些应对措施?

　　多基地的布局使得美国对于中国或者对东南亚公公东南亚的生产基地加征关税的手段逐渐失去效应。中国企业通过海外双基地的布局，甚至未来是三基地的布局，分散风险。同时，通过提供良好的数据，证明自己并不是真正的倾销，以应对关税的影响。

　　Q：泰国基地加征的关税税率经过复审后有望下降到什么程度?

　　泰国的税率从16%左右下降到4%左右，最终的仲裁结果预计在2024年第一季度落地。

　　Q：为什么美国对中国轮胎企业下降关税?

　　这是一个WTO向下的正常贸易诉讼，中国企业通过提供合法数据证明自己并没有在美国进行反倾销、反倾销或补贴，拿到比较低的税率。

　　Q：原材料对轮胎企业的影响有哪些?

　　原材料的影响因素包括原油、天然橡胶和煤炭。其中，天然橡胶是唯一可能有风险的因素，但全球轮胎市场的需求增长相对比较慢，因此轮胎企业可以通过市场扩张来化解产能过剩的问题。

　　Q：轮胎企业在海外扩张时是否会面临产能过剩的问题?

　　中国轮胎企业在2025年之前，海外的扩张不至于在美国市场形成内卷化，形成激烈的价格战。

　　Q：全球轮胎市场容量是多少?

　　全球轮胎市场容量在接近18亿条左右，其中的半钢胎大概在16亿条，全方位的是一条条左右。

 

　　铂力特交流纪要

　　Q：公司公司的民品业务毛利率与其它业务比较如何?未来公司如何看待毛利率问题?

　　A：公司的民品业务由于参与的是大规模工业和市场，其毛利率不会特别高，尤其是与防滑链业务相比。尽管如此，由于民品业务的大量生产，可以带来的总利润贡献仍然可观。而且，随着消费电子等新兴业务的稳步推进和产品放量期的来临，未来毛利率有望得到提升。

　　在产品进入稳态期后，初期成本高的问题将逐步解决，良品率的提高也将有助于毛利率的增长。综合来看，公司认为现阶段的毛利率还是比较合理的。

　　Q：公司的财务费用情况将如何变化?是否会对公司的利润产生较大影响?

　　A：去年，铂力特可能因为银行借款用于投资产能而产生一定的财务费用压力。然而，随着募资款项的到账，预计2024年的财务费用将大幅下降。同时，由于当前银行利率较低，公司可能会适度利用银行资金，这对公司是有益的。整体而言，2023年的财务费用较高的情况在2024年应会有所缓解，不会对公司的利润产生过大影响。

　　Q：公司公司2024年的收入和利润增长预期如何?

　　A：对于2024年，公司预计会维持至少40%以上的收入增速，同时，随着新的民品业务进入批量生产阶段，毛利率也预期会有所提升。此外，一些前年影响较大的费用项目，如计提和财务费用，在2024年都将得到改善。因此，可以期待公司在2024年的利润端会有好转。

　　Q：公司在消费电子领域的新业务发展情况如何?

　　A：公司注意到消费电子行业对于轻量化材料的需求正在增长，例如手机制造商开始采用钛合金材料，头显和可穿戴设备也对减轻重量有较高要求。公司正关注这些变化，并在消费者电子领域寻求新的业务发展方向，这标志着2024年对公司来说是一个重要的年份，届时会有更多相关产品落地。

　　Q：消费电子行业和3C行业目前对于3D打印技术的需求情况如何?

　　A：对于消费电子行业而言，只要存在减轻重量的需求或使用钛合金材料，3D打印技术几乎是不可回避的选择。它在目前来看是最优的解决方案，不仅在经济性上最优，也最能实现客户的设计意图。而在3C行业中，我们自2016年开始参与，积累了多年经验和技术，一旦行业有重大项目落地，我们肯定会参与。

　　Q：人形机器人等高减重和定制化需求的行业，3D打印技术的应用前景和发展情况如何?

　　A：人形机器人行业非常适合采用3D打印技术，我们与许多独立的公司都有合作，有的合作已经多年了。机器人的金属组件尤其适合采用3D打印技术。此外，我们对这一块的理解和认知已经很成熟，关键在于产量的增加。一旦研究阶段验证技术的可行性，并且开始大量生产，3D打印将成为关键环节。

　　Q：商业航天领域与3D打印技术的结合现状以及将来的展望如何?

　　A：商业航天领域目前正在大量采用3D打印技术，尤其是液体动力(如火箭)的制造。例如，22年航天六院的许多项目都在大规模使用3D打印技术，我们提供了大部分3D打印机，并为他们规划了几百台的生产线。我们当前已和诸如东方空间、新车荣耀、蓝剑等头部航天公司合作，成为他们主要的制造技术之一。

　　未来，如果商业航天业务繁荣，并且有大量实际意义上的商业发射任务，必将大幅推动3D打印技术的应用。整个火箭的制造有很大一部分将采用3D打印技术，这个趋势已经明确，一旦任务确立，将带来显著的业务增长。

　　Q：海外业务对于公司的意义以及未来的市场空间和利润情况的展望如何?

　　A：海外市场对我们来说是一个战略关注点，尤其对于23年到24年以及未来一段时间内，我们预计将看到海外市场的稳定增长。中国的解决方案，在技术层面和成本方面，在海外仍然具有非常强的竞争力，因此海外业务预计每年都会呈现增长趋势。

　　另外，海外毛利相比国内情况会更好一些，原因在于产品在海外具有较强竞争力，以及海外市场更认可产品所带来的价值。不过，海外业务也存在一些挑战，例如服务成本和劳动力成本较高。

　　来源：阿尔法工场研究院

　　原标题：专家访谈汇总：海外储能需求变化