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许继电气:依赖国家电网 业绩有望连续增长

中国电力网
2020-03-19
 来源:格菲研究院

  我们知道,投资最好投最好赚钱的公司,要说最赚钱的企业,相信在大家印象里最先出来的可能是中国烟草,再往下数的话应该就是国家电网了。当然,现在这两家公司都不是我大A的上市公司,我们无法购买他们的股票。

  背靠国家电网

  但是,在这两家巨无霸背后隐藏着超多大大小小各类公司,今天说的这家公司就是依靠国家电网发展壮大的,它就是许继电气,为什么这么说呢?咱们看一下它的业绩分布,如下图

  这是许继电器的客户结构,可以看到,国家电网一家公司占据了许继电器67%的业务来源,可以说许继电气就依赖于是国家电网体系。

  通过公司的主营业务也能够看出来,公司主要经营配电、变电系统,中电压供电设备等,具体图如下

  那么那些企业能用到公司的产品呢,自然是国家电网。那么也就是说,公司的业绩与国家电网的发展息息相关。我们要想判定公司未来发展前景如何的核心逻辑就在于,国家电网未来的发展变化?公司能不能在国家电网体系中取得更多的订单?

  特高压建设

  先看第一个问题,国家电网未来的发展变化 ?这里稍微给大家解释一下,大家都知道,在我们国家,电力资源主要是水电和火电两种,而水电主要集中在四川、贵州、云南等西南地区,火电主要集中在山西、陕西、内蒙古等产煤地区。而电力消耗则主要在以上海为首的长三角、以深圳为首的珠三角和以北京为首的京津冀三个地区。这就出现了电力供应和电力需求的不重合,导致大量的电力传输需求。

  而在电力传输过程中,会有损耗。其实在生活中,大家也能感受到,电暖气等大功率电器使用过程中,电线会微微发热。那么怎么才能把这部分损耗降到最低呢?现在国际上通用的方式就是提高输电电压。也就是市场上最近火热的特高压概念。

  在疫情影响较重的情况下,把电力输送系统的电压提高,以特高压的形式输送电力即可以减少电力输送过程中的损失,又能够拉动经济增长,可以说是一个双赢之策。而我们平时使用的电压是220V,这个是无法改变的,所以,在提高输送电压的过程中,各类变电、配电、供电系统需要相应升级。这就是许继电器未来业绩增长的来源,根据预测,2019年公司的利润有望达到4.3亿元,比2018年同期增长115%,预计2020年增长还将继续,净利有望达到6.7亿元,可以说利润两年增长三倍。

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