拟定增60亿投入海上风电 明阳智能为何此时加码

　　目前，全球巨头正在进入漂浮式海上风电领域，从实验性向商业化规模进行推进。

　　4月9日，明阳智能(601615.SH)公告称，拟非公开发行A股募集资金总额不超过60亿元。

　　除用于传统风电项目以及偿还银行贷款外， 值得注意的是其中三个募投项目。

　　这三个项目包括预计募资7.2亿的10MW级海上漂浮式风机研发项目;18亿的汕尾海洋工程基地(陆丰)项目明阳智能海上风电产业园工程以及4.85亿的混塔架关键部件研发及其产业化项目，对应了海上漂浮式风机、大机组设备生产以及关键部位的成本控制。

　　一位接近明阳智能人士告诉记者，公司之所以此事选择加码海上风电，一方面是为了海上漂浮式风机的示范效应，另一方面是为了控制成本。

　　拟60亿定增：海上风机投入与降本

　　据明阳智能公告显示，本次非公开发行A股股票募集资金总额不超过60亿元。在发行完成后，实控人的股比会有所下降，但不会导致控制权变化。

　　按重组新规要求，本次发行的定价基准日为公司本次非公开发行股票发行期首日。本次发行的发行价格不低于本次非公开发行的定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。同时，本次发行数量不超过本次非公开发行前公司总股本的30%，即不超过约4.14亿股(含本数)。

　　从项目来看，募投项目主投分为两部分，投向海上风电领域以及传统风电。

　　本次明阳智能非公开发行扣除发行费用后，用于投向10MW级海上漂浮式风机设计研发项目、汕尾海洋工程基地(陆丰)项目明阳智能海上风电产业园工程、北京洁源山东菏泽市单县东沟河一期(50MW)风电项目、平乐白蔑风电场工程项目、明阳新县七龙山风电项目、新县红柳100MW风电项目、北京洁源青铜峡市峡口风电项目、混合塔架生产基地建设项目以及偿还银行贷款。

　　在此前公司接受机构调研时，明阳智能高层就表示非常看好海上风电行业，曾表示，海上风电正迎来历史性的发展机遇。据其透露，海上风电投资成本已由2010年2.1-2.4万元/kW，下降至目前1.5-2.0万元/kW。而降价的原因就在于降低风机单位制造成本以及风电度电成本。

　　据公司公开披露，在风场建设成本中，风力发电机组占比约60%，剩余为基础、施工、塔筒、升压站等建安成本。“在机组之外，建安成本亦占风电建设成本的30%-50%，机组大型化可以减少机位点数量，可有效降低建安成本。”据高管透露。

　　据了解，风机机组成本基本保持不变，而单机功率越大，所需机位点越少，叶轮直径越大，其风能捕获能力及风能转化率越高，而风电度电成本则相应越来越低。

　　而目前机组大型化已经成为行业趋势，根据平安证券分析师皮秀指出，主要海上风机企业已经瞄准了更大容量机组的研发，目前GE已经开发出12MW直驱海上风机。

　　明阳智能方面人士告诉记者，陆上主流风机单机功率已从2017年及之前的2.XMW级别迅速上升至3.XMW级别，海上风机单机功率已迅速由3.0MW升至5.0MW以上。

　　据安信证券电新分析师邓永康透露，本次定增拟投入金额最多的汕尾海洋工程基地(陆丰)项目明阳智能海上风电产业园工程，其中包括12-15MW级海上风电机组开发，预计投产后每年生产海上大型风机整机设备300套。

　　争夺海上漂浮风机

　　2009年，世界上第一台漂浮式风机才在挪威海域出现，容量为2.3MW;8年以后，时间来到2017年，全球第一座商业化漂浮式风场在苏格兰投产，取名Hywind。

　　2016年，中国海上风电发展进入快车道。国家部委在2016年密集发文，推动深海浮动技术研究。当年4月，国家发改委、国家能源局联合发布《能源技术革命创新行动计划》(2016-2030)，将深海风能利用提上日程。6 月，国家发改委、国家能源局、工信部联合印发《中国制造2025-能源装备实施方案》，明确要求开展“海上浮式风电机组以及各种基础形式”的技术攻关。12 月30 日，国家海洋局发布《海洋可再生能源发展“十三五”规划》，要求实施海洋能科技创新发展，明确提出研发深海浮式风电机组，掌握远距离水深大型海上风电场设计、建设以及运维等关键技术，推进深海风电发展。

　　此后，中国海上风电迅猛发展。2018年，中国海上风电新增装机1.66GW，首次超过英国排名第一，累计装机全球第三。2019年中国新增装机容量超过2.3GW，英国和德国分别位居第二和第三，分别装机1.8GW和1.1GW。

　　据了解，全球最早研究漂浮式技术的公司和机构主要位于欧洲和日本，目前正在开发的示范项目也多集中于欧洲、日本、韩国和美国等地。对于风电领域，国内和国外海上漂浮式海上风电机商业化的差距并不大。

　　2018年3月，海上风电开发商三峡集团获得了广东省海洋渔业厅海洋专项资金支持的《浮式海上风电平台全耦合动态分析及其装置研发》项目，该项目依托三峡广东阳江海上风电项目，上海勘测设计研究院负责基础设计，明阳智能提供MySE半直驱漂浮式风电机组并参与一体化设计。

　　邓永康表示，相比于固定式海上风机，漂浮式海上风机具有风机位置灵活、减少海域使用矛盾、降低环境影响、制造安装成本少、可批量生产等天然优势。目前国内已建成的海上风电场采用的风机类型主要为近海固定式海上风机，但是随着新建海上风电场的水深不断增加及海上风电的平价上网趋势，海上漂浮式风机更加符合行业发展趋势。

　　根据目前各省规划来看，邓永康表示，全国海上风电规划总量超过100GW，其中广东海上风电总体规划达66.85GW。

　　而据披露，2019年公司新增海上风机订单4.2GW，截至2019年末，公司在手海上风机订单高达5.8GW。

　　“在手订单以及首单示范效应令公司此时愿意大手笔投入海上风电。”一位浙江私募基金经理告诉记者。