1006亿！光伏“千亿俱乐部”再添新成员

中国电力网（微信公众号：China_Power_com_cn）获悉，1月13日上午，天津中环半导体股份有限公司（下称中环股份，002129.SZ）股价达到33.17元，涨幅3.56%，总市值达到1006亿元，成功迈入“千亿俱乐部”，成为第五家市值超千亿的光伏企业！
 
据了解，中环股份成立于1999年，前身为1969年组建的天津市第三半导体器件厂，2004年完成股份制改造，2007年4月在深圳证券交易所上市。其产品应用领域包括集成电路、消费类电子、电网传输、风能发电、轨道交通、新能源汽车、航空、航天、光伏发电、工业控制等产业。
 
中环股份的主营业务分为半导体和新能源两个板块，特别是新能源光伏领域占其营业收入比重超过90%。在新能源领域，中环股份的主要产品为光伏单晶硅片，也是目前市场销售量最大的光伏单晶硅片制造商。
 
中国电力网（微信公众号：China_Power_com_cn）注意到，作为光伏硅片领域两大巨头之一，中环股份一直以来相对低调，但他们的实力早已得到各方认可。中环股份官网显示，其在半导体区熔单晶-硅片综合实力全国第一，国内市场占有率超过80%，国外市场占有率超过18%，位居全球第三，半导体直拉单晶-硅片市场份额全国第一。
 
自2019年8月16日发布“夸父”系列产品M12（210mm）硅片后，中环股份未来的扩产重心就放在了210硅片产能上。年中报数据显示，公司预计2020年末总产能合计52GW，其中G12产能超过19GW，高于2019年给出的16GW预期指引。鉴于下游对于210硅片的强烈需求，中环股份预计未来三年新增产能均为G12硅片，届时总产能将达到85GW。
 
中国电力网（微信公众号：China_Power_com_cn）查阅公开资料发现，光伏硅片两大巨头中环股份和隆基股份正各有筹谋。中环股份表示2021年210硅片出货量在35GW，并有同行预计2021年的全球装机160-180组件需求中210组件需求能达到50-60GW；隆基股份则认为182规模出货量能占30%。
 
自从隆基、晶澳等合作推进182mm，中环股份与天合等合作跳过182硅片，直接推210硅片，从这一端倪多少反映出光伏“十四五”阶段会以大尺寸，逐渐替代如今的M2(156mm)、G1(158mm)。
 
中环股份及隆基股份未来两年主推的大尺寸硅片方向不一，何种大尺寸硅片的市场占率快速提升，将决定两家公司今后两年的市场业绩。值得一提的是，此次的发展方向分歧并不是技术上的彻底更改引起所有设备“折旧”归零，更多的是短期一年内的发展重心及调整，因此对股价的影响无过往那么大。
 
鉴于光伏行业属总资产，产业链多通过举债融资发展，负债、运营对比意义不大。需要关注的则是现金流，而目前中环股份经营所得的现金流略差。但好在近日中环电子股东已经由天津津智国有资本投资运营有限公司(持股比例51%)、天津渤海国有资产经营管理有限公司(持股比例49%)变更为TCL科技集团股份有限公司(持股比例100%)。未来，TCL还将加大资源投入助力中环发展，总投资额预计超60亿，主要包括高效叠瓦组件、G12大尺寸硅片、第三代化合物半导体等三个发展方向。
 
此次混改后，中环股份在财务及业务方面开始出现改善苗头，除了部分财务指标在三季度略为改善后，业务层面也开始动作连连，不断加强对光伏产业链的布局，股价也是水涨船高。据统计，自年初至今，中环股份累计涨幅达29%以上，在A股光伏行业上市公司中名列前茅。
 
华西证券分析认为，预计中环股份2020至2022年实现营业收入分别为219.8亿元、270.8亿元、353.13亿元，同比增长30.1%、23.2%、30.4%；实现归母净利润分别为15.63亿元、20.23亿元、26.36亿元，同比增长73.0%、29.4%、30.3%，实现每股收益为0.56元/0.73元/0.95元，维持买入评级。